Xplore Technologies Corp.

  • Date: 2016-02-11

Download Original Document



The Company and its subsidiaries are involved in various claims and legal actions arising in the ordinary course of business. None of these actions, individually or in the aggregate, are expected to have a material adverse effect on the Company’s consolidated financial position or results of operations.   Item 2. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations   Certain statements in our Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations, including estimates, projections, statements relating to our business plans, objectives and expected operating results, and the assumptions upon which those statements are based, are “forwardlooking statements” within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, Section 27A of the Securities Act of 1933 and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934. These forward-looking statements generally are identified by the words “believe,” “project,” “expect,” “anticipate,” “estimate,” “intend,” “strategy,” “plan,” “may,” “should,” “will,” “would,” “will be,” “will continue,” “will likely result,” and similar expressions. Forward-looking statements are based on current expectations and assumptions that are subject to risks and uncertainties which may cause actual results to differ materially from the forward-looking statements. A detailed discussion of risks and uncertainties that could cause actual results and events to differ materially from such forward-looking statements is included in the section entitled “Risk Factors” in our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended March 31, 2015 and elsewhere in this Form 10-Q. We undertake no obligation to update or revise publicly any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events, or otherwise.   Overview   We are engaged in the development, integration and marketing of rugged mobile personal computer systems, or PCs. Our rugged tablet PCs are designed to withstand hazardous conditions, such as extreme temperatures, driving rain, repeated vibrations, dirt, dust and concussive shocks. The intrinsically safe, ruggedized and reliable nature of our products facilitates the extension of traditional computing systems to a broader range of field personnel, including energy pipeline inspectors, public safety responders, warehouse workers and pharmaceutical scientists. Our tablets are fitted with a range of performance-matched accessories, including multiple docking solutions, wireless connectivity alternatives, global positioning system modules, biometric and smartcard options, as well as traditional peripherals, such as keyboards and cases. Additionally, our most rugged tablets are waterproof for up to 30 minutes in water up to a depth of three feet, are impervious to drops from as high as seven feet, are readable in direct sunlight, can be mounted on vehicles and include LTE and Wi-Fi connectivity options for real-time data access. Our end user customers include major telecommunications companies, leading heavy equipment manufacturers, oil and gas production companies, the military and first responders.   Historically, we have competed and derived our revenue through the sale of our iX104 tablets in a subset of the rugged PC market, given the larger size and ultra-rugged attributes of our iX104 product family, which weighs approximately 5.4 pounds. While we are dependent upon the continued market acceptance of our iX104 systems, to broaden the market for our products and increase our opportunities for revenue growth, we have been developing multiple fully-rugged tablets that are lighter weight and less expensive than our iX104 family of products. We believe that these new products will allow us to compete in significantly larger segments of the rugged PC market. In 2014, we introduced our first fully-rugged, lighter weight Android tablet and Windows tablet. We believe the lighter and less expensive tablets are ideal for field service applications and significantly more mobile market opportunities, as compared to our iX104.   On April 17, 2015, we completed the acquisition of certain assets of Motion, which we refer to herein as the Motion Acquisition, more fully discussed below. This acquisition expanded our product lines to include multiple additional rugged tablet products, and expanded our domestic and international customer base.   Looking forward, our strategy is to build increased marketplace awareness of our product families, in an effort that we believe will enable us to increase our revenue and to expand our share of the markets addressed by those product families.   We believe we are positioned for future revenue growth in the markets in which we compete. At a time when we believe awareness and demand for tablet computers is increasing significantly, we have introduced a family of computers that, based upon third-party certifications, surpasses the performance standards and specifications that have been the accepted measuring sticks for rugged tablet computers in today’s marketplace.   On April 17, 2015, we completed the Motion Acquisition. Pursuant to the terms of a Foreclosure Purchase and Sale Agreement with Motion and Square 1 Bank, Motion’s senior secured lender, our subsidiary, Xplore Technologies Corporation of America, purchased certain of Motion’s assets, including cash, cash equivalents, accounts receivable, inventory, equipment, personal property and other assets. The aggregate purchase price for the Motion assets we purchased was approximately $9 million, plus the assumption of approximately $8 million in certain liabilities, net of current assets, including certain accounts payable and obligations for service contracts and product warranties.       13

    Also on April 17, 2015, in connection with the Motion Acquisition, our subsidiary entered into a Loan and Security Agreement with Square 1 Bank, pursuant to which Square 1 Bank provided us with formula and non-formula revolving loans for up to an aggregate amount of $15 million, which replaced our existing Accounts Receivable Purchase Agreement with DSCH Capital Partners, LLC d/b/a Far West Capital. The new facility with Square 1 Bank has a two year term, is secured by substantially all of our assets, and bears interest at the greater of the current prime lending rate plus 1.25% per annum or 4.5% per annum. The maximum amount of formula revolving loans outstanding at any one time cannot exceed the lesser of $15 million or 85% of our eligible accounts receivable. The maximum amount of nonformula loans outstanding at any time cannot exceed $4 million through April 16, 2016, with the maximum allowable amount reducing by $480,000 increment every three months thereafter, until the maximum amount reaches $2.08 million, where it will remain until maturity. On April 17, 2015, we borrowed approximately $9 million under this facility to fund the cash portion of the purchase price for the Motion Acquisition.   You should read the following discussion and analysis in conjunction with our financial statements and notes included in this quarterly report on Form 10-Q.   Critical Accounting Policies   Our unaudited interim consolidated financial statements and accompanying notes included in this quarterly report are prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles. Preparing financial statements requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets, liabilities, revenue and expenses, and related disclosure of contingent assets and liabilities. These estimates and assumptions are affected by management’s application of accounting policies. Estimates are deemed critical when a different estimate could have reasonably been used or where changes in the estimates are reasonably likely to occur from period to period, and would materially impact our financial condition, changes in financial condition or results of operations. Our significant accounting policies are discussed in Note 2 of the Notes to our audited Annual Consolidated Financial Statements as of March 31, 2015 and 2014 and for the years ended March 31, 2015 and 2014 included in our annual report on Form 10-K filed with the SEC on June 29, 2015. On an ongoing basis, we evaluate our estimates, including those related to our revenue recognition, allowance for doubtful accounts, inventory valuation, warranty reserves, tooling amortization, financial instruments, stock based compensation and income taxes. We base our estimates on historical experience and on various other assumptions that we believe are reasonable under the circumstances, the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates.   Our critical accounting policies are as follows:   Revenue Recognition. Our revenue is derived from the sale of rugged mobile technology, which includes rugged mobile tablet PC computers and related accessories. Our customers are predominantly resellers. However, we also sell directly to end-users. We recognize revenue, net of an allowance for estimated returns, when title and risks of ownership are transferred to the customer, all significant contractual obligations have been satisfied, the sales price is fixed or determinable and the ability to collect is reasonably assured. Our revenue recognition criteria have generally been met when the product has been shipped. Shipments are based on firm purchase orders from our customers with stated terms. However, with our assumption of certain customer contracts in the Motion Acquisition, a number of our sales under those contracts are not recognized until the customer actually receives the goods. The shipping terms are F.O.B. shipping point. We do not have installation, training or other commitments subsequent to shipment that are other than incidental. Our prices are determined based on negotiations with our customers and are not subject to adjustment. Generally, we do not hold inventory at our resellers and we do not expect resellers to hold inventories of our products other than in limited circumstances in which such inventory is monitored by us. As a result, we expect returns to be minimal. We have not had material adjustments, as our returns have been minimal. Revenue from separately priced extended warranty contracts is deferred and recognized in income on a straight-line basis over the related contract period.   Allowance for Doubtful Accounts. We regularly review and monitor collections of our accounts receivables and make estimated provisions, generally monthly, based on our experience, aging attributes, results of collection efforts and current market conditions. If our estimate for allowance for doubtful accounts is too low, additional charges will be incurred in future periods, which additional charges could have a material adverse effect on our financial position and results of operations. Historically, our estimates have not required significant adjustment due to actual experience of very small amount of doubtful accounts.   Warranty Reserves. We make provisions for warranties at the time of sale, which are based on our experience and monitored regularly. The revenue related to warranty is recognized when our obligations are generally covered by a warranty coverage agreement provided by a third party. A portion of our warranty obligations related to revenue recognized are primarily covered by warranty coverage agreements provided by our contract manufacturers; however, we also provide the coverage on the portion of our obligations which is not covered by these agreements, for which we establish related reserves at the time of sale. We are moving to more of a selfinsured model due to changes in our warranty offerings and warranty claim experience. If our estimates for warranties and returns are too low, additional charges will be incurred in future periods and these additional charges could have a material adverse effect on our financial position and results of operations. Historically, our estimates have not required significant adjustment due to actual experience.       14

    Inventory Valuation. We adjust our inventory values so that the carrying value does not exceed net realizable value. The valuation of inventory at the lower of average cost or net realizable value requires us to use estimates regarding the amount of current inventory that will be sold and the prices at which it will be sold, and our assessment of expected orders from our customers. Additionally, the estimates reflect changes in our products or changes in demand because of various factors, including the market for our products, obsolescence, production discontinuation, minimum order quantities, technology changes and competition. While the estimates are subject to revisions and actual results could differ materially, our estimates have not required significant adjustment due to actual experience.   Tooling Amortization. We amortize tooling costs over a two year period or estimated life, whichever is shorter. Those costs are recorded as a cost of revenue, subject to an assessment that future revenue will be sufficient to fully recover the cost of the tooling. This assessment requires an assessment of the market for our products and our future revenue expectations. On a quarterly basis, this assessment is reviewed and the cost of tooling is written down to its net realizable value if its recoverability is not reasonably expected based on estimates of future revenue. There have been no instances in which we determined that useful life was significantly less than two years. Accordingly, we have not recorded material adjustments.   Goodwill and Other Intangible Assets. Goodwill represents the excess purchase price over the fair value of identifiable assets received attributable to business acquisitions and combinations. Goodwill and other intangible assets are measured for impairment at least annually and/or whenever events and circumstances arise that indicate impairment may exist, such as a significant adverse change in the business climate. In assessing the value of goodwill, assets and liabilities are assigned to the reporting units and the appropriate valuation methodologies are used to determine fair value at the reporting unit level. Identified intangible assets are amortized using the straight-line method over their estimated useful lives which are estimated to be between three and seven years.   Long-lived asset impairment. Long-lived assets include property and equipment and definite-lived intangible assets. Definite-lived intangible assets consist of customer relationships, trade names and non-compete agreements. Long-lived assets are measured for impairment at least annually and/or whenever events and circumstances arise that indicate that the carrying value of the assets may not be recoverable.   Income Taxes. We have a significant valuation allowance that we intend to maintain until it is more likely than not that our deferred tax assets will be realized. Our income tax expense recorded in the future will be reduced to the extent of decreases in our valuation allowances. While we can utilize net operating loss carryforwards to reduce our Federal income taxes, we will be subject to alternative minimum tax charges. Changes in the tax laws and rates could also affect recorded deferred tax assets and liabilities in the future. We are not aware of any such changes that would have a material effect on our results of operations, cash flows or financial position.   Financial Instruments. The warrant we issued in connection with the issuance of stock or for services has been valued separately using the Black-Scholes methodology. The determination of the values attributed to the warrant required the use of estimates and judgments particularly related to the assumptions used in the Black-Scholes calculation. In addition, options and warrants to acquire common stock issued to employees, directors and consultants have been valued using a BlackScholes calculation and their valuations are impacted by the assumptions used in this calculation.   Stock-Based Compensation Expense. We apply the fair value method of accounting for all of our employee stock-based compensation. We use the BlackScholes option pricing model to determine the fair value of stock option awards at the date of the issuance of the award. The value is expensed over the vesting period, which is generally three years. See Note 8 to our Annual Consolidated Financial Statements included in our Annual Report on Form 10-K for required disclosures.   Our estimates of stock-based compensation expense require a number of complex and subjective assumptions, including our stock price volatility, employee exercise patterns, future forfeitures, dividend yield, related tax effects and the selection of an appropriate fair value model. In addition, we have estimated volatility on shares issued in the three and nine months ended December 31, 2015 and the year ended March 31, 2015 based on an average volatility of a set of companies considered comparable to us. We use historical data to estimate pre-vesting forfeitures, and we record stock-based compensation expense only for those awards that are expected to vest. The dividend yield assumption is based on our history and future expectations of dividend payouts.   The assumptions used in calculating the fair value of stock-based compensation expense and related tax effects represent management's best estimates, but these estimates involve inherent uncertainties and the application of management judgment. As a result, if factors change and we use different assumptions, or if we decide to use a different valuation model, our stock-based compensation expense could be materially different in the future from what we have recorded in the current period, which could materially affect our results of operations.       15

    Recent Accounting Pronouncements   We have implemented all new accounting pronouncements that are in effect and that may impact our consolidated financial statements.  We do not believe that there are any new accounting pronouncements that have been issued that might have a material impact on our consolidated financial position or results of operations.   In November 2015, the FASB issued ASC Update No. 2015-17, "Balance Sheet Classification of Deferred Taxes" ("ASC 2015-17") which requires all deferred tax assets and liabilities, including related valuation allowances, be classified as non-current on the consolidated balance sheets. ASC 2015-17 may be adopted prospectively or retrospectively and is effective for annual reporting periods (including interim periods therein) beginning after December 15, 2016 with early adoption permitted. The Company does not expect the adoption of ASC 2015-17 to have a material impact on our financial statements.   In July 2015, the FASB issued ASC Update No. 2015-11, "Simplifying the Measurement of Inventory" ("ASC 2015-11") which requires that inventory be measured at the lower of cost and net realizable value. ASC 2015-11 should be adopted prospectively and is effective for annual reporting periods (including interim periods therein) beginning after December 15, 2016 with early adoption permitted. The Company does not expect the adoption of ASC 2015-11 to have a material impact on our financial statements.   In April 2015, the Financial Accounting Standards Board (the "FASB") issued Accounting Standards Codification ("ASC") Update 2015-03, "Simplifying the Presentation of Debt Issuance Costs" ("ASC 2015-03") which requires that debt issuance costs related to a recognized debt liability be presented in the balance sheet as a direct deduction from the carrying amount of that debt liability, consistent with debt discounts. In August 2015, the FASB issued ASC Update No. 2015-15, "Presentation and Subsequent Measurement of Debt Issuance Costs Associated with Line-of-Credit Arrangements," ("ASC 2015-15"). ASC 2015-15 provides additional guidance to ASC 2015-03, which did not address presentation or subsequent measurement of debt issuance costs related to line-of-credit arrangements. ASC 2015-03 requires retrospective adoption and is effective for annual reporting periods (including interim periods therein) beginning after December 15, 2015 with early adoption permitted. The Company does not expect the adoption of ASC 2015-03 to have a material impact on our financial statements.   In April 2015, the FASB issued ASC Update No. 2015-05, "Customer's Accounting for Fees Paid in a Cloud Computing Arrangement" ("ASC 2015-05") which provides additional guidance to customers about whether a cloud computing arrangement includes a software license. Under ASC 2015-05, if a software cloud computing arrangement contains a software license, customers should account for the license element of the arrangement in a manner consistent with the acquisition of other software licenses. If the arrangement does not contain a software license, customers should account for the arrangement as a service contract. Entities can use either of two methods: (i) prospectively to all arrangements entered into or materially modified after the effective date; or (ii) retrospectively providing certain additional disclosures as defined per ASC 2015-05. ASC 2015-05 is effective for annual reporting periods (including interim periods therein) beginning after December 15, 2015 with early adoption permitted. The Company does not expect the adoption of ASC 2015-05 to have a material impact on our financial statements.   In February 2015, the FASB issued ASU No. 2015-02, “Consolidation (Topic 810): Amendments to the Consolidation Analysis” (ASU 2015-02). The objective of ASU 2015-02 is to modify the consolidation requirements of Topic 810 to ensure that reporting entities do not consolidate other legal entities in situations where deconsolidation actually more accurately represents operational and economic results. Among other changes, the amendments to ASC 810 include lessening the relevance on fees paid to a decision-maker or service provider and the related party tiebreaker test.   The amendments are effective for private business entities for fiscal years, and for interim periods within those fiscal years beginning after December 15, 2016. This ASU may be adopted using a full retrospective approach or a modified retrospective approach by recording a cumulative effect adjustment to equity as of the beginning of the fiscal year of adoption. ASU 2015-02 will be effective for us beginning in fiscal 2017. We are currently evaluating the impact that the adoption of ASU 2015-02 may have on our consolidated financial statements.   In May 2014, the FASB issued ASU No. 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers (Topic 606)” (ASU 2014-09). ASU 2014-09 supersedes the revenue recognition requirements in ASC Topic 605, “Revenue Recognition” and some cost guidance included in ASC Subtopic 605-35, Revenue Recognition - ConstructionType and Production-Type Contracts”. The core principle of ASU 2014-09 is that revenue is recognized to depict the transfer of goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which we expect to be entitled in exchange for those goods or services. ASU 2014-09 requires the disclosure of sufficient information to enable users of our financial statements to understand the nature, amount, timing and uncertainty of revenue and cash flows arising from customer contracts. We will also be required to disclose information regarding significant judgments and changes in judgments, and assets recognized from costs incurred to obtain or fulfill a contract. ASU 2014-09 provides two methods of retrospective application. The first method would require us to apply ASU 2014-09 to each prior reporting period presented. The second method would require us to retrospectively apply with the cumulative effect of initially applying ASU 2014-09 recognized at the date of initial application. ASU 2014-09 will be effective for us beginning in fiscal 2018; however, a delay in the effective date is currently being considered by the FASB, which we expect will result in at least a one year deferral. The FASB may also permit companies to adopt ASU 2014-09 early, but not before the original public company effective date (that is, annual periods beginning after December 15, 2016). We are currently evaluating the impact that the adoption of ASU 2014-09 may have on our consolidated financial statements.       16

    Results of Operations   Revenue. We derive revenue from sales of our rugged wireless tablet PC systems, which encompass a family of active pen and touch tablet PC computers, embedded wireless, desktop, vehicle, fork-lift or truck docking stations and a range of supporting performance-matched accessories, peripherals and support services. Our revenue also includes service revenue derived from out-of-warranty repairs and from separately priced extended warranty contracts which is deferred and recognized in income on a straight-line basis over the related contract period.   Cost of Revenue. Cost of revenue consists of the costs associated with manufacturing, assembling and testing our products, related overhead costs, maintenance, compensation, freight and other costs related to manufacturing support, including depreciation of tooling assets and logistics. We use contract manufacturers to manufacture our products and supporting components, which represents a significant majority of our cost of revenue. In addition, the costs associated with providing warranty repairs, as well as the costs associated with generating service revenue, are included in cost of revenue.   Gross Profit. Gross profit has been, and will continue to be, affected by a variety of factors, including competition, product mix and average selling prices of products, maintenance, new product introductions and enhancements, the cost of components and manufacturing labor, fluctuations in manufacturing volumes, component shortages, the mix of distribution channels through which our products are sold, and warranty costs.   Sales, Marketing and Support. Sales, marketing and support expenses include salaries, commissions, agent fees and costs associated with co-operative marketing programs, as well as other personnel-related costs, travel expenses, advertising programs, trade shows and other promotional activities associated with the marketing and selling of our products. We also believe part of our future success will be dependent upon establishing and maintaining successful relationships with a variety of resellers.   Product Research, Development and Engineering. Product research, development and engineering expenses consist of salaries and related expenses for development and engineering personnel, and non-recurring engineering costs, including prototype costs, related to the design, development, testing and enhancement of our product families. We expense our research and development costs as they are incurred. There may be components of our research and development efforts that require significant expenditures, the timing of which can cause quarterly fluctuation in our expenses.   General Administration. General administration expenses consist of salaries and related expenses for finance, accounting, procurement and information technology personnel, investor relations, professional fees, including legal fees for litigation defense and litigation settlement payments, corporate expenses, and costs associated with being a U.S. public company, including regulatory compliance costs.   Interest. Interest expense includes interest on borrowings or transaction processing fees related to our credit facility.   Other Income and Expense. Other income and expense includes gains and/or losses on dispositions of assets and other miscellaneous income and expense.   Inflation. During the three and nine months ended December 31, 2015 and 2014, we believe inflation and changing prices have not had material impact on our revenue or on net loss from continuing operations.   Foreign Currency Transactions.  From time to time the Company will enter into transactions that are settled in a foreign currency. The transactions are recorded in U.S. dollars based on the exchange rate in effect at the time a transaction is initiated. When a transaction is settled, the foreign currency received to settle the transaction is converted to U.S. dollars based on the exchange rate in effect at the time of settlement. A realized foreign currency exchange gain or loss is recorded based on the difference in the exchange rate in effect when a transaction is initiated, and the exchange rate in effect when a transaction is settled.       17

    Three and Nine Months Ended December 31, 2015 vs. Three and Nine Months Ended December 31, 2014   Revenue. Total revenue for the three months ended December 31, 2015 was $27,023,000, compared to $16,443,000 for the three months ended December 31, 2014, an increase of $10,580,000, or approximately 64%. An increase in our revenue of 91% was attributable to the product line we acquired in the Motion Acquisition, which was offset by a decrease of approximately 27% in our revenue attributable to an approximately 9% decrease in revenues associated with our legacy product line. Total revenue for the nine months ended December 31, 2015 was $79,919,000, as compared to $32,232,000 for the nine months ended December 31, 2014, an increase of $47,687,000, or approximately 148%. An increase in our revenue of approximately 4% was attributable to an approximately 44% increase in revenues associated with our legacy product line, with the remaining increase coming from the product line we acquired in the Motion Acquisition.   We operate in one segment, the sale of rugged mobile tablet PC systems. The United States accounted for approximately 59% and 68% of our total revenue for the three and nine months ended December 31, 2015, respectively. The United States accounted for approximately 91% and 85% of our total revenue for the three and nine months ended December 31, 2014, respectively.   We have a number of customers and, in any given period, a single customer may account for a significant portion of our sales. For the three and nine months ended December 31, 2015, we had two customers located in the United States who accounted for approximately 27% and 25% of our revenue in each period. For the three months ended December 31 2014, we had three customers located in the United States who accounted for approximately 78% of our revenue, and for the nine months ended December 31, 2015, we had four customers located in the United States who accounted for approximately 64% of our revenue. At December 31, 2015, we had two customers with receivable balances that totaled approximately 28% of our outstanding receivables.   Cost of Revenue. Total cost of revenue for the three months ended December 31, 2015 was $18,181,000, compared to $10,569,000 for the three months ended December 31, 2014, an increase of $7,612,000, or approximately 72%. An increase of approximately 97% in our cost of revenue was attributable to the product line we acquired in the Motion Acquisition, offset by a decrease of approximately 25% in our cost of revenue attributable to our legacy product line. Total cost of revenue for the nine months ended December 31, 2015 was $54,818,000, compared to $21,027,000 for the nine months ended December 31, 2014, an increase of $33,791,000, or approximately 161%. An increase of approximately 8% in our cost of revenue was attributable to our legacy product line, with the remaining increase in cost of revenue coming from the product line we acquired in the Motion Acquisition.   We rely on four suppliers for the majority of our finished goods. The inventory purchases and engineering services from our suppliers for the nine months ended December 31, 2015 and 2014 were $38,222,000 and $18,707,000, respectively. At December 31, 2015 and 2014, we owed our suppliers $7,239,000 and $2,236,000, respectively, which is recorded in accounts payable and accrued liabilities.   Gross Profit. Total gross profit increased by $2,968,000 to $8,842,000 (32.7% of revenue) for the three months ended December 31, 2015, from $5,874,000 (35.7% of revenue) for the three months ended December 31, 2014. Total gross profit increased by $13,896,000 to $25,101,000 (31.4% of revenue) for the nine months ended December 31, 2015, from $11,205,000 (34.8% of revenue) for the nine months ended December 31, 2014. The increase in gross profit for the three months ended December 31, 2015 was due primarily to the increase in revenue from the produce line we acquired in the Motion Acquisition and the increase in gross profit for the nine months ended December 31, 2015 was due primarily to the increases in unit sales and revenue from our legacy product line, as well as increases in unit sales and revenues from the product line we acquired in the Motion Acquisition. The decrease in gross profit percentage for both periods was due to the change in product mix sold.   Sales, Marketing and Support Expenses. Sales, marketing and support expenses for the three months ended December 31, 2015 were $3,925,000, compared to $1,630,000 for the three months ended December 31, 2014. The increase of $2,295,000, or approximately 141%, was due primarily to an increase in headcount related costs of $1,619,000, and increase in marketing related expenses of $384,000, an increase in travel related expenses of $147,000 and various other expenses of $145,000. Sales, marketing and support expenses for the nine months ended December 31, 2015 were $11,187,000, compared to $4,942,000 for the nine months ended December 31, 2014, an increase of $6,245,000, or approximately 126%. This increase was due primarily to an increase in headcount related costs of $4,837,000, and increase in marketing related expenses of $800,000, an increase in travel related expenses of $431,000 and an increase in various other expenses of $177,000. Increases in both the three and nine months ended December 31, 2015 were the direct result of an increase in the size of our business due to the Motion Acquisition.   Product Research, Development and Engineering Expenses. Product research, development and engineering expenses for the three months ended December 31, 2015 were $1,129,000, an increase of $314,000, or approximately 39%, compared to $815,000 for the three months ended December 31, 2014. The increase in these expenses was due primarily to an increase in headcount costs of $453,000, an increase in third party services of $25,000 and an increase in general expenses of $9,000, partially offset by decrease in product development costs of $173,000. Product research, development and engineering expenses for the nine months ended December 31, 2014 were $4,536,000, an increase of $1,991,000, or approximately 78%, compared to $2,545,000 for the nine months ended December 31, 2014. The increase in these expenses was due primarily to an increase in headcount costs of $1,308,000, an increase in product development costs of $617,000, mostly associated with new products, and other expenses of $66,000. Increases in these expenses in both the three months and nine months ended December 31, 2015 were the direct result of an increase in the size of our business due to the Motion Acquisition.       18

    General Administration Expenses. General administration expenses for the three months ended December 31, 2015 were $2,521,000, compared to $980,000 for the three months ended December 31, 2014, an increase of $1,541,000, or approximately 157%. The increase primarily consists of an increase in headcount related costs of $383,000, an increase in stock-based compensation expense of $359,000 due to a grant of options to members of our board of directors and certain of our officers in April 2015, an increase in professional fees of $288,000, an increase in overhead related costs of $230,000, an increase in depreciation expense of $107,000, an increase in bad debt allowance of $104,000 and an increase in travel and communication of $70,000. General administration expenses for the nine months ended December 31, 2015 were $7,339,000,compared to $2,964,000 for the nine months ended December 31, 2014, an increase of $4,375,000, or approximately 148%. The increase primarily consists of an increase in headcount related costs of $1,183,000, an increase in stock-based compensation expense of $1,128,000, an increase in professional fees of $722,000, an increase in overhead related costs of $720,000, an increase in depreciation expense of $293,000, an increase in bad debt of $177,000, and an increase in travel and communication of $152,000. The increase in these expenses was primarily the result of the Motion Acquisition.   For the three months ended December 31, 2015 and 2014, the fair value of employee stock-based compensation expense was $535,000 and $152,000, respectively. On April 7, 2015, our board of directors approved grants of options to purchase a total of 240,374 shares of our common stock, with an exercise price of $6.38, of which options to purchase 87,437 shares were granted to our chairman and chief executive officer, options to purchase 75,000 shares were granted to our president, options to purchase 50,000 shares were granted to our chief financial officer at the time and options to purchase 27,937 shares were granted to Andrea Goren, a member of our board of directors. The options vest on the first anniversary of the closing of the Motion Acquisition, and have a term of seven and one half years from the date of the grant. These grants are contingent upon stockholder approval of an increase in the maximum number of shares to be authorized for issuance under our stock incentive plan. In June 2014, our board of directors granted options to purchase 797,000 shares of our common stock at an exercise price of $5.00 per share to the members of our board of directors and certain of our officers. These options vest in three equal annual installments, beginning on October 31, 2014, and have a term of seven and a half years from the date of grant. In November 2015, our board of directors approved two sets of option grants to new employees, one for options to purchase a total of 249,282 shares of common stock, with an exercise price of $5.49, including a grant of options to purchase 109,282 shares to our new chief financial officer, and the other for options to purchase 20,000 shares of common stock, with an exercise price of $5.91. These options vest in three equal annual installments, beginning [in November 2016], and have a term of seven and a half years from the date of grant. The increase in stock compensation expense was principally due to the grants made on April 7, 2015. For the nine months ended December 31, 2015 and 2014, the recorded employee stock-based compensation expense was $1,634,000 and $477,000, respectively. The fluctuation in this expense is attributable to the timing of the granting of new awards and employee turnover. Stock compensation expense was recorded in the employee related functional classification.   Depreciation and amortization expenses for the three months ended December 31, 2015 and 2014 were $498,000 and $253,000, respectively. Depreciation and amortization expenses for the nine months ended December 31, 2015 and 2014 were $1,313,000 and $689,000, respectively. The increase was primarily due to tooling amortization associated with the new product lines we acquired in the Motion Acquisition and amortization of intangible assets acquired in the Motion Acquisition. Depreciation and amortization is recorded in the related functional classification.   Interest Expense. There was no interest expense for the three months ended December 31, 2015, compared to $2,000 for the three months ended December 31, 2014, a decrease of $2,000. Interest expense for the nine months ended December 31, 2015 was $58,000, compared to $24,000 for the nine months ended September 30, 2014, an increase of $34,000. The increase for the nine months ended December 31, 2015 was due to amounts we borrowed under our new credit facility with Square 1 Bank in connection with the Motion Acquisition. We had no borrowings under the credit facility in the three months ended December 31, 2015.   Other Income/Expense. Other expense for the three months ended December 31, 2015 was $412,000, compared to $7,000 for the three months ended December 31, 2014. Other expense for the nine months ended December 31, 2015, was $1,272,000, compared to other income of $8,000 for the nine months ended December 31, 2014. The increase in both periods primarily resulting from costs related to the integration of operations we acquired in the Motion Acquisition,   Income Tax (Expense). Income tax expense for the three months and nine months ended December 31, 2014 was $69,000, compared to income tax expense of $39,000 for the three months and nine months ended December 31, 2014.       19

    Net Income. Our net income for the three months ended December 31, 2015 was $786,000, compared to a net income of $2,401,000 for the three months ended December 31, 2014. The net income for the nine months ended December 31, 2015, was $640,000, compared to a net income of $683,000 for the nine months ended December 31, 2014.   Liquidity and Capital Resources   Until recently, the rate of growth in the market for our tablet products and our success in gaining market share has been less than we anticipated. We have incurred net losses in all but two full fiscal years since our inception. During that time, we have financed our operations and met our capital expenditure requirements primarily from the gross proceeds of private and public sales of debt and equity securities totaling approximately $126.6 million. As of December 31, 2015, our working capital was $16,928,000 and our cash and cash equivalents were $6,035,000.     On April 17, 2015, in connection with the Motion Acquisition, our subsidiary entered into a Loan and Security Agreement with Square 1 Bank, pursuant to which Square 1 Bank provided us with formula and non-formula revolving loans for up to an aggregate amount of $15 million, which replaced our existing accounts receivable purchase facility, under which there were no borrowings at the time. The new facility with Square 1 Bank has a two year term, is secured by substantially all of our assets, and bears interest at the greater of the current prime lending rate plus 1.25% per annum or 4.5% per annum. The maximum amount of formula revolving loans outstanding at any one time cannot exceed the lesser of $15 million or 85% of our eligible accounts receivable. The maximum amount of non-formula loans outstanding at any time cannot exceed $4 million through April 16, 2016, with the maximum allowable amount reducing by $480,000 increment every three months thereafter, until the maximum amount reaches $2.08 million, where it will remain until maturity. On April 17, 2015, we borrowed approximately $9 million under this facility to fund the cash portion of the purchase price for the Motion assets.   As of February 11, 2016, there were no borrowings outstanding under the Square 1 Bank facility.   We believe that our current cash and cash flow from operations, together with our borrowing capacity under our new credit facility, will be sufficient to fund our anticipated operations, working capital and capital spending needs for the next 12 months.   Cash Flow Results   The table set forth below provides a summary statement of cash flows for the periods indicated:   Three Months Ended Nine Months Ended          December 31, December 31,     2015     2014    2015    2014   Net cash provided by (used) in operating activities   $ 1,961,000    $ 3,019,000    $ (4,914,000)   $ (1,611,000) Net cash provided by (used) in investing activities     (228,000)     (323,000)     12,000      (610,000) Net cash provided by (used) in financing activities     415,000      43,000      (8,518,000)     185,000  Cash and cash equivalents     6,035,000      3,364,000      6,035,000      3,364,000     Net cash provided by our operating activities was $1,961,000 for the three months ended December 31, 2015, as compared to $3,019,000 of net cash provided by operating activities for the three months ended December 31, 2014, a decrease of $1,058,000. The decrease in net cash provided by operating activities was due to an increase in the use of cash arising from the timing of accounts payables and accrued liabilities of $3,804,000, an unfavorable variance in our net income, net of items not affecting cash, of $964,000, and an unfavorable increase in inventory of $501,000, offset by a favorable variance resulting from the timing of accounts receivable billings and collections of $4,002,000 and a reduction in prepaid expenses of $209,000. Net cash used in our operating activities was $4,914,000 for the nine months ended December 31, 2015, as compared to $1,611,000 of net cash used in operating activities for the nine months ended December 31, 2014, an increase of $3,303,000. The increase in net cash used in operating activities was due to an increase in the use of cash arising from the timing of accounts payables and accrued liabilities of $6,275,000, a negative variance resulting from the timing of accounts receivable billings and collections of $730,000 and an increase in prepaid expenses of $357,000, offset by a decrease in inventory of $2,278,000 and a positive variance in our net income, net of items not affecting cash, of $1,781,000.   Net cash used in investment activities for the three months ended December 31, 2015 of $228,000 consisted primarily of investments in demonstrations units of new products of $143,000, investments in tooling of $43,000 and purchases of computer and other equipment of $41,000. Net cash used in investment activities for the three months ended December 31, 2014 of $323,000 consisted of investments in tooling costs related to the development of a new tablet offering of $219,000, demonstrations units of our new products of $61,000 and purchases of computer and other equipment of $43,000. Net cash provided in investment activities for the nine months ended December 31, 2015 consisted primarily of the net cash received in the Motion Acquisition of $653,000, and by $16,000 related to a cash refund received from a former Motion vendor that was not previously identified as a receivable at the time of the transaction, offset by investments in tooling of $276,000, investments in demonstration units of $272,000 and purchases of computer and other equipment of $109,000. Net cash used in investment activities for the nine months ended December 31, 2014 of $610,000 consisted primarily of investments in demonstration units of our new products of $295,000, investments in tooling costs of $219,000 and purchases of computer and other equipment of $96,000.       20

    Our financing activities provided $415,000 of net cash for the three months ended December 31, 2015 from the issuance of shares of our common stock related to the exercise of stock options and the issuance of our common stock through our employee stock purchase plan. Our financing activities used $8,518,000 for the nine months ended December 31, 2015, primarily due to net repayments of our bank indebtedness of $9,098,000, partially offset by from the issuance of shares of our common stock related to the exercise of stock options and for the issuance of our common stock through our employee stock purchase plan of $580,000. Financing activities provided $43,000 and $185,000 of net cash for the three and nine months ended December 31, 2014, respectively, from the issuance of shares of our common stock related to the exercise of stock options and for the issuance of our common stock through the employee stock purchase plan   Off-Balance Sheet Arrangements   We have no off-balance sheet arrangements.   Item 3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk.   Not applicable.   Item 4. Controls and Procedures.   (a) Evaluation of disclosure controls and procedures.   As of the end of the period covered by this Quarterly Report on Form 10-Q, we conducted under the supervision and with the participation of our management, including our chief executive officer and chief financial officer, an evaluation of the effectiveness of our “disclosure controls and procedures” (as that term is defined under the Rule 13a-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended, or the Exchange Act). Based on that evaluation, our chief executive officer and chief financial officer concluded as of the period covered by this report that our disclosure controls and procedures were effective in recording, processing, summarizing and reporting information required to be disclosed within the time periods specified in the Securities and Exchange Commission’s rules and forms and to ensure that information required to be disclosed in the reports that we file under the Exchange Act is accumulated and communicated to our management, including our chief executive officer and chief financial officer, to allow timely decisions regarding the required disclosure.   (b) Changes in internal control over financial reporting.   During the three months ended December 31, 2015, there have been no changes in our internal controls over financial reporting (as defined in Rule 13a15(f) under the Exchange Act) that materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting.   PART II—OTHER INFORMATION   Item 1. Legal Proceedings.   At December 31, 2015, we were not involved in any legal actions, arising in the ordinary course of business or otherwise. From time to time, we may be involved in various claims and legal actions arising in the ordinary course of business. We believe that the ultimate outcome of these matters would not have a material adverse impact on our financial condition or the results of operations.   Item 1A. Risk Factors   Our Annual Report on Form 10-K for the year ended March 31, 2015 includes a detailed discussion of our risk factors. The information presented below updates and should be read in conjunction with the risk factors and information disclosed in the Annual Report on Form 10-K for the year ended March 31, 2015.       21